什么是资产负债表政策?
所谓资产负债表政策,是指以保持资产负债表的健康为政策调控目标,以保持币值的“名义稳定”和维持“充分就业”为政策操作约束的货币金融政策。
具体地讲,一是保持资产负债表的健康应成为中央银行唯一的目标。中央银行在评估经济时应重视研究信贷和总体杠杆率(即实体部门债务/GDP)的周期性,并以此制定相应的调控政策。
二是将通胀目标制从关注“消费物价”转变为关注“整体物价”,其监控范围应拓展至金融资产以及房地产等“资产”价格,并在资产价格出现泡沫时加以调控。
三是在通胀低企,即在货币政策对宏观经济失去刺激作用的情况下,应将对信用的直接调控转变为财政政策。即由政府发放收入补贴给中低收入者,其主要作用不是创造需求,而是为金融去杠杆化提供收入缓冲。同时,政府加大对基建投资的力度。