延江股份上市能长多少？
从基本面来看，这家公司是值得投资的；其次，从技术面来看，该公司在上市初期存在较大的涨幅预期（非投资建议）。 具体理由如下： （一）基本面方面 1、行业空间广阔 根据公开资料整理，我国生活用纸消费量年均增长率维持在7.5%左右，到2013年已经接近480万吨，预计2014年将达到560万吨。虽然人均消费量仅约40公斤/人，但考虑我国人口基数大，总体市场容量依然可观。另一方面，随着人民生活水平提高及环保意识的加强，国内消费者逐渐由过去使用价格便宜的粗糙卫生卷纸，向优质、健康、个性化的中高档生活用纸转变，因此生活用纸有向高档产品转移的趋势。 中低端产品向高端产品升级是行业发展的一大趋势。
作为生活用纸产业链的重要组成部分，生活用纸原纸生产企业的盈利能力直接决定下游企业利润水平的高低。根据公司招股书披露，2013年该公司综合毛利率达到38.94%，净利润率达到20.95%，处于同行业领先水平；2014年上半年，尽管受原材料价格上涨的影响，该公司的营业收入和毛利率出现了小幅下滑，但是归母净利润仍然达到了2000多万，继续保持较高的盈利水平。 另外，除了传统的生活用纸外，该公司还积极拓展新的业务领域，推出抗菌、除菌和生活家居用品，抢占新兴市场份额，多元化赚钱路径。据称，公司在广东建立的第二生产线将于2015年一季度投产，届时公司产能将扩大到100多万吨，有望借助规模效应继续提升盈利水平。
2、成本优势明显 延江股份的原料木浆进口自巴西、加拿大等优质产区，并在原产地采购，保证了原材料品质的同时也降低了运输成本和税费负担。公司还采用进口木浆与国产木浆混合配用的方式降低整体生产成本，毕竟国内容易获取的杨木和桉木等制浆纤维，在卫生度、柔韧度等方面与进口木浆仍有差距。 在造纸环节，该公司采用了“湿法”技术，相比国内普遍采用的“漂白”工艺，该技术避免了二噁英等有害物质的产生；同时，该公司在生产工艺中掺入了一定比例的废纸，提高了纸品的强度和耐翻页能力，减少了资源消耗并降低了污染物排放。
据了解，公司与国内其他生活用纸生产企业相比，在环保设备和措施上的投入显著过高。以2013年经审计的数据来计算，该公司每生产1吨生活用纸所需的环保支出约为220元，而同行平均值为180元，远超行业平均水平。高水平的环保投入，在行业内获得了良好的口碑，为公司长远发展提供了有力保障。
（二）技术面方面 该股本次发行数量为6300万股，拟募集资金6.6亿元，分别用于新建3条生活用纸生产线项目、新建5条卫生巾生产线项目和补充流动资金。
值得注意的是，由于生活用纸行业的进入门槛较高，因此目前行业内仅有少数几家企业拥有较大规模的生产能力，且大部分公司为当地龙头企业，市场占有率较高。
据称，延江股份在建的第二生产基地投产后，公司总产能将进一步扩大，在原有基础上增加30%以上的生产能力，市占率也有望大幅提升。 考虑到公司在业内的领先地位以及后期产能释放所预期的销量增长，未来业绩增量可期，估值存在向上修复的可能。