中国几次股灾？
中国的股市，是政策市。 分析中国股市的走势，必须研究政策因素——所谓“政策顶”、“政策底”，其实质就是政策因素的影响。
1990年下半年到2008年底 中国金融改革的主要特征就是——放开搞活——全面市场化，这也是中国在改革开放以来最大的经济变革之一（另一个是土地改革的推行）。
中国股票市场在20世纪90年代以前几乎不存在，或者说非常弱小，当时只有极少数的企业能进行上市融资。1990年，上海证券交易所正式成立；同年，深圳证券交易所成立。这是中国金融市场改革的重要里程碑。
此后，两个交易所不断发展壮大。尤其是2005年后，股权分置改革的推进和全流通时代的到来，极大改善了A股的融资功能，同时也带来了资产价格的上升。但这次改革也导致中国上市公司整体质量受到质疑，泡沫也在累积。
2008年金融危机中，中国作为全球出口贸易最大国和制造业基地，受到严重冲击。2月，美国国会通过财政刺激方案，向市场注入大量流动性，而在中国中央政府加大投资力度的背景下，A股触底反弹。
4月中旬，两市成交量一度达到3.75万亿元，为2008年内最高峰，涨幅接近50%。随后在6月份达到第二个高点后持续下跌，至年末跌幅近70%。 两次底部：一次是2008年的四次降息降准，另外一次是2014-2015年的去产能、去库存。 两次顶峰：一次是2007年牛市巅峰，另一次是2015年杠杆牛市。
2015下半年到现在 这次股灾的直接导火索是配资爆发。2014年开始，一系列政策推动股市走牛。2014年底，两市成交额连续突破万亿，市场人气旺盛。
但随着时间进入2015年，市场的热情似乎被点燃了。各路资金涌入，杠杆效应显著。根据一些配资公司的数据，当时的杠杆比例高达1：6甚至以上。在此背景下，大盘在2015年春节后迅速冲高，并不断创出历史新高。 但是好景不长，随着国内去产能的深入和企业违约潮的出现，市场信心受挫，沪指在连涨两年后迎来首次跌停，之后数日连续下挫，直至今年6月出现第二次跌停才见底回升。从2015年年末至今，尽管指数调整明显，但总体仍处于历史高位区域。