中国资本管制的原因?

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“没有真正实行资本管制”这种说法是不准确的,我国确实在很多方面对跨境资金流动进行了限制——这些限制被称为非监管跨境资金管理政策(NRA)。 从形式上看,NRA更像是一种税收制度。

在传统的资本项目下,投资者向境外投资需经外管局审批;而采用NRA方式,则由税务部门和外汇管理部门联合制定规则和额度,按境内企业和个人实际发生的收入或支出情况对居民个人和企业直接征税并收取利息,再通过税务机构申报、核税的方式统计全口径的跨境资金流量。 在实际操作中,除了个别项目(如外币贷款)需要事先审批之外,大部分的资金出入境无需事前审批,只要在事后按照相关税收政策和程序进行纳税申报即可。因此从操作实践来看,国内大多数企业的跨境资金往来并没有受到实质上的管制。 不过,NRA也有其存在的必要性。一方面,通过税收手段比采用行政手段更有效率地调节跨境资金的流向和规模是对国际惯例的尊重,也是建立国际公信力所必需的;另一方面,我国的涉外税收体系尚不健全,很多领域存在税收管辖权冲突的问题,导致税务机关难以有效地运用税收工具进行跨境资金管控。有必要维持一定规模的资本管制来完善相关的配套措施。

至于很多人关心的金融开放问题,无论是放开外资准入还是放开国内金融机构对外投资,从根本上来讲都是要扩大金融业的服务范围从而提升整个行业的竞争力。考虑到目前国内金融业的整体竞争力还不强,有很多业务还处在监管的空白区,贸然全面开放很可能出现被“放血”的情况。所以可以预见在一定时期的保护政策仍然是必不可少的。

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尽管资本账户开放符合中国经济发展总体利益,然而我国在资本账户的开放上仍然采取审慎的态度。理由如下:

1、中国经济市场化程度还有待进一步的完善,特别是外汇市场与债券市场发展欠缺,利率市场化尚未完成,这与资本项目完全可兑换所需的市场环境不符。

2、人民币汇率仍然存在被低估的问题,资本项目开放可能引发大规模的资本流入,会使得短期资本流入增加,在国内信贷增长较快,流动性较充裕的情况下,很容易引发宏观调控的被动。

3、从国际经验来看,资本账户开放与金融危机的发生存在一定的相关性,资本项目开放的程度越高,发生金融危机的损失就越严重。目前,中国金融体系的市场机制、监管制度及法律体系还存在一定漏洞,金融与非金融机构抗风险能力不高。因此,目前中国还缺乏全面开放资本项目和抵御外部冲击的能力。

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