中国互联网泡沫原理？
我倒不觉得阿里、腾讯这些有泡沫，因为公司有没有泡沫，跟公司能不能赚钱是两码事；更不是说因为有泡沫所以公司的股价就会跌。 什么叫泡沫呢？ 一般说某某东西价格高得离谱，充满了泡沫。这通常是指这个东西的定价没有客观基础，完全是由供需关系决定的。供应少需求多，那就必然导致这个东西价值偏高。但问题是互联网企业提供的基本都是标准化产品或者服务，这种标准化决定了任何一家互联网企业都无法具备垄断性的地位。因此供给和需求的关系并不是单边决定的。
比如腾讯，它的即时通讯拥有国内最大用户群（占全国手机网民的八成左右），虽然腾讯通过Q币等方式把流量引到自家平台上，但无法改变社交网络这一行业的竞争本质。也就是说，QQ无论使用人数还是访问量再高，始终难以形成真正意义上的准入壁垒。同样，淘宝尽管占据了60%以上的市场，但如果亚马逊在中国全力开展电商业务，短时间内淘宝的地位就不保了。所以你说阿里巴巴和腾讯有泡沫我觉得很奇怪——作为上市公司，这两家公司的市值都是由其提供的产品和服务来决定的，不是由资本方主观意愿来决定的。
反过来讲，如果哪家互联网公司估值很低而且持续亏损，我们可以认为它存在泡沫，因为它提供的产品或服务并不值钱。比如陌陌，目前市值25亿美元，按它的注册用户计算，每用户值12美元（还没有算付费用户的价值）。当然，你可以说陌陌的未来充满不确定性，但是互联网公司最大的风险就是决策失误，一旦失去先发优势就容易一败涂地，像陌陌这样没有先发优势的跟进者，如果不能迅速占领市场，很难说有成功的希望。