天使投资失败要赔钱吗？
我参与过国内某著名天使的基金，应该说还是比较了解他们的运作方式的。 首先，大部分天使不会承诺保本息（百度风投过10个亿，也有过亏损，所以不能算特例），但是会在投资协议中约定补偿措施和止损线，一般当被投资项目市值低于某个阈值的时候会启动补偿机制，具体多少就看协议怎么签了，但是一般来说是按账面损失来赔，而不是你投资金额的本金+利息。比如说你投资了50万，亏到只有30万，那么只能拿到30万的补偿款，至于公司的资产是不是已经跌没我就不管了。如果公司资产已经跌没了，我作为债权人，可以向债务人（也就是这家公司）追偿，但是这并不影响我对你的债权主张权利--你可以通过诉讼要求你还钱并支付违约金或者赔偿金(这部分是额外需要你自己承担的)。所以说对投资人来说风险还是很大的。
其次，大部分天使都会先设立一个基金，比如我要做一百个投资项目，就先从市场上募集资金，比如三百万，然后分成一百份，每份三百万元，分别投到各个项目里，这种方式就叫“分额股权投资”（子基金）；当然有时候也会直接以母公司名义进行单笔投资，但是在操作上都是一样的--先募集，然后分散投资。这样操作的好处是可以降低单个项目的风险，坏处就是投资效率比较低---因为要先汇集大量资金然后再分批投资出去，而且资金还要在市场中流动产生成本。所以如果是这种运作模式的天使，对于单个项目的投资通常都是限额的，比如每个项目只投300万，那我一百个项目就可以投资三千万，而如果我有个项目要投资五千万，那么就必须再募集五千万的资金才行——这对他们来说是相当麻烦的事情。