公募基金为什么要分仓？
谢邀！ 这个问题，我分为两部分来回答，第一部分是为什么分散持仓能够降低回撤；第二部分是为什么仓位要分步建仓。 先回答第一个问题，为什么分散持仓能降低回撤。 以股票型基金为例，假设我们要构建一只重仓股不超过四只的股票型基金。那么，对于任意一个单一行业/板块的跌幅，我们只需要平均起来承受25%的下跌就能把净值拉回到0（不讨论在0值附近加仓的情况）。而如果在同一个时期内，沪深300下跌了10%，则我们只需要获取超过10%的超额收益就可以把净值拉回到0。当然，如果我们坚持定投的方式，即使是在下跌的过程中，每期依然持续买入，则最终摊薄成本的效果更好。
但是，如果我们的策略是集中持有，比如说同样重仓4支个股，A股的任何一次暴跌都有可能让净值跌去一半。虽然这种情况发生的可能性很低，但是一旦发生，后果就是灾难性的。相比之下，采用分仓的策略就安全得多。任何单个行业的下挫不会对我们的整体净值造成毁灭性打击，我们可以从容地进行调仓以扭转局面。
再回答第二个问题，仓位如何分步建仓更能有效降低风险。 首先明确一点，任何投资策略都不是完美无瑕的。不管是止损还是减仓的操作，只要存在交易行为，就一定会有失误的概率。最关键的是，我们需要弄清楚这些失误发生的概率以及所带来的亏损范围。如果我们能事先估计到潜在的风险区域，那么在实际交易过程中，哪怕出现失误，我们也能控制在可承受的范围内。
假定我们构建组合的时候，对单一个股的持仓比例进行了严格限制。比如说不得超过总资产的20%，每季度调整一次。这意味着在任何单一时间点，任何一种黑天鹅事件导致我们损失的资金都不会超出总资金的20%——虽然我们可能因为止损或减仓的操作在短期之内产生了浮亏。关键是这种单笔最大浮亏的比例我们能够接受。要是不能接受的话，要么提高止损线，要么减少每次交易的仓位。